42家银行股全面破净 金融市场前景黯淡

【大纪元2026年07月10日讯】（大纪元记者呈工采访报导）中国股市7月7日A股收盘时，42家上市银行发生全部跌破每股净资产的“集体破净”现象，其中民生银行市净率仅为0.25倍。与此同时，中国三大指数也连日集体收跌。

分析认为，在中国经济不确定因素增长的背景下，此次股价大幅波动，更多的是反映出投资者对银行资产品质恶化，以及未来中国经济走向的深层担忧。

据“证券时报网”等陆媒7月8日报导，中国股市7月7日收盘时，42家A股上市银行全部跌破每股净资产（PB低于1倍），出现了罕见的“集体破净”。

市净率高于0.8倍的，只有宁波银行等4家，而市净率低于0.5倍的则达到17家，占比达到4成，其中民生银行排名最低，仅为0.25倍。

资深媒体人Mike Li对大纪元表示，“与科技股的下跌相比，我更关注42家银行股全面破净。其中市净率最低的民生银行，只有0.25倍，每股净资产为13.14元，7月8日收盘股价只有3.33元。”

Mike补充说，“这相当于净资产打了2.5折。这说明市场极度忧虑民生银行的资产状况。上一次银行股大面积破净，是在2008年，当时主要是受‘次贷危机’影响，而这次则完全不同。”

关于民生银行的未来前景，Mike说，“民生银行的不良贷款率是1.46%，但这是反映了上一年度的数据，下一个年度的数据在整个经济的基本面没有实质性转变的形势下，只会是越来越恶化，最终恐怕难逃被重组的命运。”

基于目前严峻现状，多家银行发布估值提升方案，提出稳定现金分红、强化投资者沟通、提升经营质量，及主要股东稳定持股等措施，希望改善市场评价。

然而，市场真正关注的，并非银行如何做好市值管理，而是为何银行账面净资产已无法获得投资者认可。这背后折射的是中国金融体系与宏观经济面临的深层问题。

近年来，中国房地产市场持续低迷，房企违约、土地出让收入下降，以及地方政府融资平台（LGFV）债务置换等因素，使银行面临更大的资产品质压力。

Mike认为，“这次银行股全面破净，完全是内生的房地产危机造成的。”

7月7日，中国股市低开低走，三大指数集体收跌。其中，上证指数跌1.26%，收于3990.24点，失守4000点整数大关。

据《21世纪经济报道》报导，单日A股成交额单日缩量超过5100亿元，跌至2.58万亿元，终结此前连续多日超3万亿元的态势。

全市下跌个股达4796只，仅693只上涨；在31个申万一级行业中，仅银行板块微涨0.2%，而医药生物、综合、建筑材料等板块跌幅均超过3.5%。

《21世纪经济报道》引述专业人士的话说，股价受宏观环境、流动性、基本面、市场情绪等多重因素影响，导致市场波动。

7月8日，A股延续指数、板块及个股普跌局面，近3800只股收跌。

沪指最终收跌0.49%，报3970.88点；创业板指跌1.7%，报3845.35点；深证成指收跌1.87%；上证50微跌；沪深300收跌0.77%；科创50收涨0.73%；北证50大跌2.59%。

沪深京日成交额较前日缩量158.7亿元，降至2.58万亿元。共计3790只个股收跌，跌停股44只。全市场亏钱效应明显，被视为中国股市新宠的高科技板块，也随之震荡。

在半导体及电子设备个股中，兆易创新跌近3%，且近一周跌幅超过11%；长电科技跌近7%；德明利跌逾3%；澜起科技收跌2.39%；佰维存储收跌6.77%；江波龙收跌5.6%。

对于这种A股集体下跌的态势，专业人士对《21世纪经济报道》表示，传统板块方面，上涨持续性不足。

其中，银行板块体量庞大，存量市场环境下很难长期维持上涨；而煤炭、石油价格受供需、地缘政策双重约束，价格上行空间存在明确天花板。

真正令市场担忧的，不是银行当前公布的不良率，而是“隐含风险”。

近年大量房地产贷款、地方融资平台债务，以及展期、重组、债务置换等安排，可能使部分风险尚未完全反映在财报之中。

当投资者预期未来坏帐仍会上升时，银行股即使账面净值很高，也可能被大幅折价交易。换言之，“破净”反映的是市场对未来资产品质预期，而非仅仅对当前财报数字的判断。

银行转向“区域化”“差异化”经营

《南华早报》报导，中共央行7月8日发布消息称，中国经济仍面临供强需弱、外部冲击，以及结构分化等挑战，将维持适度宽松的货币政策，以维持经济稳定成长。中共央行在此首度承认中国经济出现“结构性分化”。

对于中共这一“结构性分化”提法，高盛指出，这显示中共官方更清楚认识到：“经济动能正在放缓”，“经济成长正在出现更明显的两极化，内需正在走弱。”

据“证券时报网”报导，为因应银行股价下挫，多家银行在公告中称未来经营要实现“区域化”“差异化”。

例如，杭州银行将深度服务区域，协调发展，支持环杭州湾大湾区建设，并深耕长三角、京津冀、珠三角三大区域；重庆银行将“服务西部、畅通陆海”；厦门银行则称要积极探索两岸金融服务创新实践等。

银行转向“区域化”与“差异化”经营，被认为是中国金融业因应经济下滑、结构性分化的新举措，这也意味着过去齐头并进的扩张模式已结束。

然而，在中共宏观经济政策下，其个性化的方针调整是否能奏效，有待观察。

台湾经济研究院院长、中央银行理事张建一提出了中国经济存在的诸多问题。

张建一指出，中国经济面临八大中长期结构痛点：经济成长放缓、房市泡沫熄火、消费者信心崩溃、面临通缩与流动性陷阱、政府与金融债务庞大、劳动力负成长、外资与民企投资撤离，以及因大量补贴制造业导致产能过剩、低价倾销，引发全球贸易壁垒高筑。

其核心根源，在于中共政策偏执于实体制造，而“党高于经济”则限制了市场活力。

他表示，中国的科技与制造业无法挽救中国经济，必须大力重组房市、将重心转向刺激内需消费，并放权民间、融入国际公平竞争体制等。

但张建一怀疑：习近平是否能改变“党高于经济”的想法。

从房地产调整、地方债压力，到银行全面破净，中国金融市场正在经历一场深层动荡。

当42家银行同时跌破净值，这已不只是一个股市现象，而可视为一个值得高度警惕的宏观经济信号。@

（股市有风险，投资需谨慎。本文只做参考，不做为投资建议。）